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风险的正确定义

“怎麽具体形容风险?”

可以停一下,想想这个问题…

大部分的人,包含以前的我,首先想到的是赔钱,风险就是可能会赔钱。

当然,赔钱的可能性当然是很大的风险之一,但除此之外呢?

风险只有赔钱这麽简单而已吗? 其中还忽略了很重要的一点。

假设现在有两条赚钱的路径,第10天的时後,都会是赚10元的结果。

A : 1 -> 1 -> 1 -> 1 -> 1 -> …

B : 5 -> -4 -> 2 -> 1 -> -3 -> …

请问哪一条风险比较大?

答案是B

如果有一个策略每天固定都赚1元,反应快一点的人第一个想法就是All – in,

因为结果是确定性很高的赚一块钱。

是的,考量风险时,必须考量到”不确定性”这个因素。

对於”不确定性”的议题,可以看看塔雷伯的”黑天鹅”五部曲。

许多教当冲交易的老师都会打着”风险低”的广告招生,但为什麽他们敢说当冲风险低?

因为当冲交易属於日内冲销,收盘前一定要把部位结束离场。

相比波段交易,待在场内的时间短,少了跳空的风险,所以风险确实低不少。

另一个会聊到风险的部分,是”绩效的衡量”上。

当我们看到琳琅满目的外界对帐单时,如何客观的一较高下?

并不是单纯的绝对金额就能断定。

题外话,一个用1亿赚100w的交易者 与 一个用100w赚10w的交易者,

用%数比较,1% vs 10%,其实後者绩效优於前者。

最好的比较基准,是报酬/风险的综合指标,最着名的就是Sharp Ratio。

这个名词对於有在关注基金的人肯定不陌生。

Sharp Ratio = 报酬率 / 波动度,是的,风险等於不确定性,具体化可以用波动度来衡量。

Sharp Ratio反应出交易者在赚钱的途中是否平稳,数值越高代表承担越少的风险去赚到报酬。

该注意的是,Sharp Ratio的分母所使用的波动度,是连赚钱时的波动也计算进去,

代表即使是爆赚,波动度也会飙高,而这其实非常符合人性。

如果赚钱的过程是暴涨暴跌的,像一档飙股,抱起来绝对是心惊胆跳,

但如果过程是平稳的,像中华电,那会非常心安。

未来在衡量他人或自己的交易绩效时,别再被超高金额吸引,

记得去看看风险部分的数据,毕竟曲线暴涨又暴跌,未必是你想要的。

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